Облігації місцевих позик мають стати не самоціллю, а дієвим інструментом фінансування розвитку громад

18 вересня виконавча директорка Аналітичного центру EU‑LEAP Валерія Гриценко виступила на ІІІ Форумі «Фінансова стійкість громад» у Львові. Під час панельної дискусії «Облігації місцевих позик та зелені бонди як фінансовий механізм» вона представила результати дослідження EU‑LEAP та окреслила, що стримує розвиток цього ринку в Україні.

За понад 30 років українські міста випустили внутрішніх облігацій місцевих позик приблизно на 16,88 млрд грн, а зовнішніх на 1,15 млрд доларів. При цьому інструментом скористалися лише 19 міст. Понад 62% обсягу внутрішніх випусків припало на Київ, а разом Київ, Харків і Львів забезпечили майже 90% ринку.

Це свідчить, що облігації досі залишаються інструментом кількох великих міст, а не сталою частиною системи фінансування місцевого розвитку.

Серед основних бар’єрів:

•  податкова перевага ОВДП порівняно з муніципальними облігаціями;

•  низька ліквідність і відсутність усталеної історії торгів;

•  складність процедур для громад;

•  додаткові витрати на верифікацію та звітування у разі випуску зелених облігацій;

•  недостатня врегульованість саме зелених облігацій місцевих позик.

  
  

Водночас зелені облігації можуть стати перспективним інструментом для фінансування термомодернізації будівель, оновлення систем тепло- і водопостачання, розвитку електричного громадського транспорту, енергоефективного житла та переробки відходів.

«Наше головне завдання - розширити для громад доступ до якісних інструментів фінансування місцевого розвитку, водночас забезпечуючи їхню боргову стійкість», - наголосила Валерія Гриценко.

Громади можуть уже зараз аналізувати власні інвестиційні портфелі та визначати проєкти, для яких облігації можуть бути економічно обґрунтованим інструментом. А кілька якісних пілотних випусків допоможуть сформувати практику, якою згодом зможуть скористатися інші міста.